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                              政策呵护释放积极信号 资本市场改革背景下券商龙头将深度受益

                              来源:东方财富研究中心 2019-11-29 15:07中投投资咨询网 A-A+

                                今日(11月29日)A股三大股指全线低开低走,盘中一度有拉升表现,可惜的是股指再度遭遇打压,股指加速跳水,呈现单边下探走势。

                                从盘面上来看,在行业与概念板块多数“绿油油”一片之中,银行、保险、券商等板块率先突出重围,带领个别题材股逐步拉升。截至收盘,在券商板块之中,太平洋领衔,华创阳安、国盛金控、第一创业等多只个股跟涨;在保险及其他板块之中,南华期货一度封涨停,安信信托、瑞达期货、法尔胜等个股表现突出;在银行板块之中,青农商行、西安银行等个股维持红盘状态。

                                消息面上,据券商中国报道,11月28日,国务院金融稳定发展委员会召开第十次会议,研究防范化解重大金融风险攻坚战进展和下一步思路举措等问题,部署近期金融改革开放重点工作。值得一提的是,金融委连续四次会议提出支持银行多渠道补充资本,连续三次会议“点名”中小银行资本补充,金融委对银行资本水平的关注到了前所未有的高度。

                                另外,各路援军纷至沓来。据证券时报称,随着资本市场改革开放的进一步深化,监管层持续推动放宽社;、保险资金入市的比例。专家认为,未来A股市场将有望迎来万亿元级的长线资金进场。9月9日至10日,证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会;嵋樘岢隽说鼻凹敖窈笠桓鍪逼谌嫔罨时臼谐「母锏12个方面重点任务,其中一项是推动更多中长期资金入市,推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。

                                此前,东吴证券表示,政策呵护释放积极信号,资本市场改革背景下券商龙头将深度受益。1)逐步放外资持股比例限制,随对外开放深化,A股估值体系或将重构。2)行业兼并收购趋势明显,中小券商并购整合快速提升实力。3)9月证监会正式提出“深改12条”,支持优质券商创新提质,鼓励中小券商特色化精品化发展,此外,注册制进一步推进,再融资、新三板政策支持背景下,券商有望深度受益。展望2020年,各业务释放潜力,看好龙头盈利能力提升。

                                民生证券指出,从更大的角度看,确定系统重要性银行是将宏观审慎监管和行为监管体系进行协调,共同对金融风险进行防范,改变以往“多头治水”的格局,为头部金融机构的精细化监管打好制度基础。就板块而言,LPR下行的影响已经在板块股价中消化,宽财政的逆周期经济政策落地,将解决银行的资产荒问题,带动基本面进一步改善。当前重点关注低估值零售银行股标的。

                                华泰证券指出,中国已是全球第二大寿险市场,随着健康中国战略的推出,医疗、养老等需求快速增长,市场发展仍具潜力。在行业快速增长中,内部变革也在同步进行,行业在历史上走过了投连险推动规模保费增长,预定利率上限放开推动传统险规模提升,之后134号文叫?旆的杲鹣胀贫幸祷毓楸驹,产品结构改善提速,利源结构持续优化。我们认为险企已从追求规模增长转型价值提升,保险板块具有中长期配置价值,维持增持评级。

                                不过,大金融板块护盘,A股行情走势表现却不尽如人意。国金证券指出,年关将至,不排除有部分机构年底获利了结;外资成为当下唯一的新增资金。一方面,每到年底,市场对现金的需求边际上是上升,融资余额在年底大多数是净下降,且考虑到今年A股投资者持股获利盘较重,不排除有部分机构选择年底前将A股持仓获利了结。另一方面,MSCI指数将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%,11月26日收盘后生效,这是今年年内最大一次MSCI扩容。

                                具体来来看,站在当前时点,从A股市场资金供需关系视角来看,年底资金需求方面:①大盘股的IPO发行、②A股延续净减持状态、③部分投资者选择“获利了结”等;资金供给方面:①当下或唯有海外资金延续净流入,但规模有限。由此,A股市场整体将呈现“存量消耗”的行情,除非年底央行继续“超预期”的“放水”(“继续放水”的概率较低)。

                                国金证券进一步分析,秋意渐凉,我们建议投资者适度“收缩”战线。行业配置方面,我们倾向于“类滞涨”品种仍为接下来配置主线。从历史(2011年)类滞涨环境下的A股行情表现来看,消费(医药、食饮)、金融(银行)有超额收益,而成长股则进一步分化;另外,对于低估值板块(如地产、建筑建材)我们亦给予适当的配置建议。

                                另外,中信证券指出,面对2020年前所未有的宏观环境和激烈的国际竞争,只有具备好的商业模式和国际一流的管理团队,并在完善的公司治理结构的保驾护航之下,才有望穿越周期,有机会迈向未来。

                              关键词:保险资金 A股
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